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美联储会议在即,政策会改吗?华尔街:暂时性通胀不太可能影响政策

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一旦美联储开始公开谈论缩减资产购买规模,预计还需要等上几个月,才会在实际上开始放慢购债速度。而一旦美联储完成缩减购债规模的过程,那么该行加息的大门就会敞开。

美股走势6月11日讯,美国5月消费者物价指数(CPI)的涨幅超过经济学家预期,但通胀飙升看来只是一种暂时的现象,目前来看应该不会推动美联储收紧货币政策。

   

   

据美国劳工部周四公布的报告显示,5月消费者物价指数同比上涨5%,创下了自2008年以来的最大同比涨幅,当时油价大幅飙升。扣除食品和能源的核心消费者物价指数同比上涨3.8%,为1992年以来的最大同比涨幅,其中三分之一的涨幅归因于二手车和卡车价格大幅上涨7.3%。

“通胀回升的势头强于预期,但看起来仍是暂时性的。”苏格兰皇家银行子公司NatWest Markets的全球策略部主管约翰·布里格斯(John Briggs)表示。“(美联储官员)很可能还会说通胀是暂时性的,推脱开这个话题。”

美联储将于6月15日和16日召开货币政策会议。有一些市场人士此前作出猜测称,如果通胀看起来非常火爆,那么美联储可能会提前开始讨论削减债券购买的时间框架。许多经济学家一直预计,美联储将在8月下旬的杰克逊霍尔(Jackson Hole)经济研讨会上首次开始讨论缩减债券购买规模的问题,然后在2021年末或明年实际上开始缩减购债规模。

“有证据表明,这是暂时的,因为很多价格的飙升都是因为那些刚刚正常化的东西,比如说酒店、租车和二手车、体育赛事和餐馆等。”穆迪分析公司的首席经济学家马克·赞迪(Mark Zandi)表示。“所有这些都刚刚恢复正常,所以价格也刚刚恢复到新冠病毒大流行爆发之前的水平。这是暂时的,是一次性的。”

但他补充说,现在就说通胀不会比美联储预期的更持久还为时过早。赞迪表示:“现在就断定所有这些都是暂时的还为时过早。当价格正常化的过程完成以后,潜在通胀最终会落在哪里还不得而知。”他预计,当物价激增的势头结束以后,美国通胀率将会高于新冠病毒大流行以前的水平。

美联储曾在此前表示,该行将容忍通胀率超过其2%的目标,并将考虑通胀率的平均区间。这意味着美联储承诺,在该行看到通胀风险上升时会暂缓加息。

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金融市场对CPI数据的飙升并不在意,美股三大基准股指均在周四的交易中呈现出上涨走势,道琼斯工业平均指数一度涨超200点,但随后回吐一部分涨幅。与此同时,标普500指数和以科技股为主的纳斯达克综合指数也都小幅上涨。10年期美国国债收益率小幅上涨至1.49%,此前一度升至1.53%。债券收益率与价格走势相反,而对通胀数据将促使美联储更早调整政策的担忧推动收益率上升。

价格上涨的构成因素

“二手车的价格上涨幅度简直令人惊叹。”均富(Grant Thornton)首席经济学家黛安·斯旺克(Diane Swank)表示。“令人惊讶的是,居所的价格上涨幅度一直保持在很低的水平。现在有一个问题,那就是这个部分的价格会不会回升,而我们必须关注这一点。”

住所占美国CPI的30%以上,5月住所指数环比上升0.3%,与去年同期相比上升2.2%。其中,租金指数环比上涨0.2%,业主等值租金指数上涨0.3%。与此同时,离家住宿指数仅上涨0.4%,相比之下4月份跃升7.6%。

另一个很大的组成部分是医疗指数,该指|美股投资入门课|数继之前四个月连续上升之后,在5月份下降了0.1%。医疗保健价格在过去12个月时间里仅上涨0.9%,创下了自1941年3月以来的最小同比升幅。

“医疗和住房是通货膨胀的两个非常大的组成部分,它们都非常有粘性,有理由认为通胀将稳定在更高的水平,但不会达到令人不舒服的水平。”赞迪说道。“如此乐观的原因是跟医疗和住房问题有关。”他指出,《平价医疗法案》(Affordable Care Act)的扩大有助于压低医疗成本。

总而言之,通胀回升的势头强于预期,但看起来仍旧属于暂时性的范畴。均富的斯旺克表示,她对美联储下周会议没有太多的期望,即使是5月份通胀数据也不会改变这一点。

斯旺克称:“长期债券具有非凡的弹性,这让美联储有机会考虑是否缩减资产购买规模的问题,因为金融市场相信通胀只是暂时性飙升。”

一旦美联储开始公开谈论缩减资产购买规模,预计还需要等上几个月,才会在实际上开始放慢每个月购买1200亿美元国债和抵押贷款证券的速度。而一旦美联储完成缩减购债规模的过程,那么该行加息的大门就会敞开。市场目前的预测是,加息要到2023年才会|美股怎么入资|发生。

“我一直期待,美联储会在杰克逊霍尔会议上更加公开地开始缩减量化宽松政策的讨论,但这并没有改变我的观点。一些人认为,美联储会等到充分就业的目标更接近实现时,才会开始缩减量化宽松政策。”斯旺克说道。

她表示,CPI报告中的一些数据与弱于预期的就业数据相吻合。据美国劳工部此前公布的报告显示,5月份美国新增非农就业人数为55.9万人,比经济学家此前预期少了大约10万人。

“如果你综合考虑各种事件——二手车价格、车辆保险成本,所有这些都在加速上升,现在它们正在反弹。在加油站,汽油价格比一年前上涨了50%以上。”斯旺克说道。“所有这些都让工人更难找到低薪工作。”(星云)

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